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歐元區國家主權債信危機未平息(西班牙主權信評被調降、德國限制無券放空交易等)、中國打房政策使得中國下半年經濟成長放緩預期升高、朝鮮半島因天安艦事件擊沈事件而劍拔弩張等事件，導致投資人大幅減低風險性資產並轉入安全性資產避險，因此五月份債信資產表現欠佳，但美國公債出現單月亮麗表現。
雖然上述干擾市場因素並未完全解除，但就整體而言，我們並不認為全球會出現二次衰退的危機，理由是，即使占全球GDP比重20%的歐元區經濟因實施減薪、取消津貼等削減預算赤字的政策而放慢其經濟成長率，但只要美國就業市場如預期般改善，將有利支撐美國民眾消費能力，讓美國將再度扮演全球經濟成長的火車頭；其次，中國與其他新興市場國家經濟表現仍持續處於擴張階段，且各國政府退場機制或升息速度都可能放慢以確保經濟成長不會失速，因此，我們相信在全球政府的努力合作下，今年下半年全球經濟成長仍不用過度悲觀，有利債信資產在修正後重回上揚軌道。
從投資價值面來看，債信資產的風險息差擴大後將提高其投資價值。過去一個月美林美國投資級企業債券息差擴大49基點至204基點，美林美國高收益債券息差也再度擴大129基點至690基點，預期隨著經濟表現若優於預期，息差將再度縮窄(亦即價格上揚)。
從市場流動性來看，由於歐元區和美國升息時間將延後至明年才會啟動，因此在相對較低的利率水準下，只要市場氣氛轉佳，資金將再度擁抱較高利率水準的資產，有利債信資產後市表現。
投資組合策略：
著重債信投資與投資風格分散投資，並考量利率與匯率變化，適度進行避險操作。
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