實際上，傳統的基金多依據大盤的成份股布局，屬於「相對報酬」的投資觀念，但若同期間內大盤跌了20%，基金跌了10%，則此基金仍可算是「打敗大盤」。為了解決這種盲點，又希望能以非避險基金的操作方式追求「絕對報酬」，英商施羅德投資的研究團隊十年前便開始著手研究基金操作追求「絕對報酬」的可行性。

英商施羅德投資的研究團隊想到，債券本身不論配息率高低都具有到期還本的特質，只要能夠掌握債券信用評等、匯率以及利率的走勢，即使不能作空，比起股票還是擁有較佳機會在特定期間內達成正報酬的操作目標。其次，任何公司都有可能倒閉，但是政府債券若能仔細研判該國財經數據，便擁有較高的機率避開違約或金融危機的事件，即使真的出現違約也可以在國際貨幣基金會(IMF)的協助下，予以展延和償還其債務，風險性相對較低，於是施羅德從八年前正式將此策略應用在新興市場債券基金之實務操作上。

雖然「絕對報酬投資策略」仍無學理上的正式定義，但在國際投資界已有一定程度的共識，亦即「絕對報酬投資策略」是指追求任何時點進場後12個月內達成正報酬的投資目標，惟不保證保本，亦非保證獲利。依據現制，國內發行的股票型基金都有60%-70%的持股比例下限，即使平衡型基金也有30%的持股下限，因此並不能100%持有現金，故只限長倉(Long only)的國內股票型基金在面對股市空頭時要達成「絕對報酬投資策略」目標的可能性並不高。

相對的，境外債券型基金並不受這種持股下限的限制，因而相對適合絕對報酬投資策略之運用。英商施羅德投資表示，投資大眾實有必要深入瞭解「絕對報酬投資策略」，在投資前也應當針對基金的投資策略、持股內容以及投資限制等要素深入瞭解，方能挑選合適的基金工具，以提高達成追求投資正報酬的機率。

附表：絕對報酬投資策略解析

資料來源：英商施羅德投資