富比士雜誌每年會統計全球最富有的人物,除了大家耳熟能詳的比爾蓋茲蟬連全球首富好幾年外,另一位引人側目的人物應屬華倫巴菲特,巴菲特從科技股泡沫以來連續4年財富僅次於比爾蓋茲排名全球第二,他也是近幾年富比士統計的全球前10大富豪中唯一靠投資致富的有錢人,因此他偏好的價值投資策略成為近幾年受到投資界津津樂道的投資軼聞。
價值投資策略純粹以股價的合理性為出發點,景氣循環反而是次要的考量,只要股價低於分析師估計的合理價值則該股即成為投資標的,然而真實的合理價值究竟為何與每個分析師的假設及預估模式有關,基本的評價方式為與歷史評價倍數比較,最常見的評價倍數如:本益比、股價-淨值比及股價-現金流量比…等。此外隨著分析師普遍看淡明年全球的經濟成長,高股利的股票也受到市場的注意,而傳統的價值投資選股策略也常選擇具備持續分配高股利能力的股票作為投資標的。
價值選股較新的評價模式包括創投家常用的自由現金流量折現法,有些以分析市場的購併交易來尋找可能具有購併套利的機會,這也是時下流行的避險基金採取的投資策略之一。更深入的價值選股策略有時也會介入可能重整成功的公司,例如近期策畫美國零售業史上最大購併案的凱瑪公司執行長-藍伯特即是樂好此道的箇中好手。
就區域而言歐洲為相當適合價值投資的區域,最主要的原因是歐洲公司不像美國企業常被券商徹底研究,反而因此股價常被低估,加上歐洲發生購併的案件與金額均多,整體平均股利也高,因此歐洲實為理想的價值投資環境,投資人可以選擇歐洲的價值型基金作為投資組合的一部分。 |